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时隔四年后，A股当年四个交易日见证两次熔断的惨淡史，在开始频繁上演...... 美股10天4次熔断 波音、桥水基金入选08年雷曼兄弟翻版的候选者 昨日晚间，美国三大股指又一次让投资者失望了，跌幅均超过了4%，盘中再度触发熔断，道指一度抹去了特朗普上任以来的全部涨幅，短短10天美股就已经出现了4次熔断，而从市场内外的消息来看，波音公司、达里奥的桥水基金都被视为2008年雷曼兄弟的翻版候选者。 去年三月，波音公司创下历史最高价435.56后，埃塞俄比亚的737 MAX客机坠毁事件，打开了波音公司股价下跌和737MAX全球停飞的潘多拉魔盒。 当然，客机停飞还不是波音公司梦魇的结束，今年以来肆虐全球的疫情，根据国际运输协会（IATA）估计，使得全球客运航司损失可能高达1130亿美元。 双重事件的打击之下，穆迪、标普已经纷纷下调了波音公司的评级。前者将波音的信用评级从A3下调至Baa1，距离垃圾级还差3个级别；而标普则在17日将其从“A-”下调两级至“BBB”，距离垃圾评级仅一步之遥，预计波音2020年自由现金流将为负110亿至负120亿美元。如今，波音的股价已经相较于巅峰时期下跌76.62%。
而昨日晚间，陷入爆仓传闻的桥水基金创始人达里奥紧急在微博上回应热点问题时称，保证桥水一切安好。只不过它昨天的一份《每日观察》，并没有让它在当年的互联网泡沫、金融危机中逃顶、获利，反而详细列出了旗下基金2020年以来的回撤状况： 全天候（10%vol）下跌了约12%； 全天候（12% vol）下跌了约14%； 全天候中国（）下跌了约9%； 绝对阿尔法（12% vol）下跌了约14%； 绝对阿尔法（18% vol）下跌了约21%； 绝对阿尔法主要市场（14% vol）下跌了约7%； 绝对阿尔法主要市场（21% vol）下跌了11%； 最佳投资组合（10% vol）下跌了约18%。
除了漩涡中的达里奥和他的桥水基金，在今年2月19日至3月17日美股转入技术性熊市过程中，已经浮亏大约802亿美元，跌幅约为32%，除了最近表示“这次的场面，也是活了89年才遇到”之外，他对负利率的前景感到困惑，但是并不可怕，同时指出利率是无法预知的... 三国熔断 最高惨跌24% 德国高呼疫情为“二战以来最大挑战” 的熔断屡屡来袭，引发了今日亚太市场的又一轮波动。 今日早盘，韩国KOSPI指数跌幅达8.12%后触发熔断，收盘大跌8.39%；
菲律宾休市两日后一度暴跌24%，盘中触发熔断，收盘大跌13.34%；
印尼雅加达盘中跌超5%，触发股市交易暂停，截至发稿跌5.42%... 股市大跌之后，多国紧急出台经济刺激方案来救市...... 日本政府计划超过30万亿的刺激方案，但无法阻止今日股指从高开1.61%至收跌1.04%； 对于大跌8.39%的韩国股市，韩国财长表示，如有必要可能扩大当前50万亿韩元金融支持措施的规模。 澳大利亚将现金利率目标下调25个基点至0.25%，并至多投入150亿澳元以支持中小企业贷款，但市场仍旧对其不买账，澳大利亚普通股全天收跌3.79%。 而在此之前，法国、西班牙、英国、比利时等国纷纷禁止做空以稳定市场信心。 德国总理默克尔则在全国电视讲话时称，新冠肺炎疫情是德国二战以来面对的最大挑战。无独有偶，预计美国和欧洲可能出现二战以来最严重的经济下滑，欧洲第二季度国内生产总值（GDP）可能较第一季度巨幅下降24%，而美国第二季度GDP可能下降13%。后者的降幅将超过08年金融危机后和1980年经济衰退期间8%的降幅，甚至会刷新1958年下降10%的纪录。 A股距离熔断底仅差8点后反击 但斌、李大霄沉默 、发警告... 相较于各国央行与技术性熊市的刀兵相见，A股今天的盘面也是风声鹤唳，盘中最低触及2646.8点，距离2016年的熔断底仅差8点，之后便开启了反弹，截至收盘，跌0.98%，深成指跌0.1%，涨0.42%，相较于国外遍地惨绿的行情来说是守住了最后的希望。 但是从市场内外的表现来看，今日盘中创下年内新低时，北向资金全天净流出94.7亿元，与春节开始后首日扫货超200亿元不可同日耳语，同时在社交平台上，之前沪指创下2685点低点时，号称“半小时打光子弹”的但斌和高呼“战疫底来了”的李大霄今天都略显沉默。 除此之外，机构对于A股的走势出现了分歧。 国盛证券张启尧认为，对于A股，中长期向好趋势不变，当前就是底部区域。但在外围剧烈震荡、市场情绪大幅波动下，“精准抄底”难度极大。与其每天“猜底”，不如本着“价格比时间重要”的原则寻找被错杀的优质标的和景气趋势确定的方向积极配置。 安信证券陈果指出，二季度中国基本面上行，不会落后，更有可能领先。结构上，政府投入的新基建旧基建一起发力，靠内需的消费也开始恢复。只是受进口链断供或外需担忧的品种可能稍慢一点起来。总体看，A股全面上行的行情已经近在眼前。 但是任泽平和李迅雷提出了需要关注的风险。 任泽平评论称，中国在抗击疫情和生产恢复方面走在全球前面，但要做好应对全球经济金融危机的充分准备，1-2月经济短暂停摆，用较大的短期代价换取了长期胜利，当前国内疫情有效遏制，经济活动正快速恢复，未来的风险点主要是疫情全球大流行的二次输入风险、经济衰退风险和金融市场传染，要做好应对全球经济金融危机的准备。 中泰证券李迅雷则在对比本轮危机与1929年大萧条后做出结论，一场不亚于2008年次贷危机的金融危机将爆发，而且很难管控住。投资者一方面要高度重视美股乃至全球系统性风险被触发的可能性，另一方面，又要有底线思维，即便1929年式的大萧条下，政策的抵抗依然会带来季度级别的大反弹，市场仍会有结构性机会，在市场的阶段性底部，要敢于布局估值明显“错杀”的头部优质企业。
来源：金融界网站 伍书哲 李欣 |
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